2023年上半年的交易日已經全部結束。

(相關資料圖)

回來看，百億主動權益基金這半年的日子著實不太好過。

Wind數據顯示，年初以來（截至6月29日，下同）有統計數據的51只（規模為合并規模，下同）百億主動權益基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型）中，僅有16只收益為正，也就是說超七成產品年內收益為負。

那么在市場震蕩的背景下仍保持正收益的百億主動權益基金有哪些？下半年還能保持嗎？本期硬核選基一起來扒扒。

一、 上半年16只百億主動權益基金跌幅超10%

2022年，百億主動權益基金的表現就不是很好。

這一年，有數據的56只百億（以當年年末合計規模來統計）主動權益基金中，僅有3只年內收益為正，分別為：中庚價值領航（4.85%）、安信穩健增利A（4.15%）、安信穩健增值A（1.57%）。

很多小伙伴也因此期待上述基金在2023年能打個“翻身仗”。

結果半年過去了，大家所愿的局面仍未出現。

進一步來看，在35只年內收益為負的百億主動權益基金中，有16只產品跌幅超過了10%。其中，葛蘭管理的中歐醫療創新A以﹣21.13%的收益墊底，而劉格菘管理的廣發行業嚴選三年持有A和廣發科技先鋒則分別以-19.97%、-19.11%的收益排名倒數第二、第三位。

（部分上半年業績靠后百億主動權益基金，數據來源/Wind ，制圖/硬核選基）

這似乎并不讓人意外。

拉長時間維度來看，中歐醫療創新A近一年，近兩年、近三年的業績同樣不太理想。

（來源/Wind，截至6月29日 ）

對此，葛蘭在一季報中曾這樣寬慰投資者：整體而言，短期市場波動難以避免，但中長期而言繼續看好醫藥生物板塊的配置價值，也將繼續努力為持有人創造長期投資回報。

如果說葛蘭“困”在醫藥上，那么劉格菘則“困”在了新能源。

從前十大重倉股來看，廣發行業嚴選三年持有A和廣發科技先鋒的投資風格大致相似，截至今年一季度末，絕大多數為光伏、新能源車等新能源概念股。

（來源/Wind）

（來源/Wind）

二、AI概念助推，業績前五的百億主動權益基金是它們

看完暫時墊底的，我們再來看看表現靠前的百億主動權益基金。

數據顯示，51只產品中有16只獲得了正收益，其中有5只年內收益超過了5%，分別是：興全新視野、興全商業模式優選、華商新趨勢優選、廣發多因子、諾安成長。

（部分上半年業績靠后百億主動權益基金，數據來源/Wind ，制圖/硬核選基）

值得一提的是，這5只基金的前十大重倉股中或多或少都有AI相關概念股的身影。

具體來看：

興全新視野成立于2015年7月， 興全商業模式優選成立于2012年12月，兩只基金的現任基金經理均是喬遷。

一季報顯示，截至3月31日，興全新視野的前十大重倉股包括了三安光電、工業富聯、瀾起科技、中際旭創等多只AI相關概念股。

對比上一季度，工業富聯、中際旭創還是新晉十大重倉股。

（來源/Wind）

同期，興全商業模式的前十大重倉股中也新調入了工業富聯、中際旭創。

（來源/Wind）

對此，喬遷在一季報中也提到，報告期內對基金結構進行了一定積極調整，增加了人工智能產業鏈相關配置，以分享科技發展的產業紅利。

華商新趨勢優選成立于2015年5月，基金經理為周海棟，任職年化回報（截至6月29日，下同）19.56%。

該基金走的是均衡配置路線，主要持有行業包括有色、計算機、醫藥、化工、 電子、交運、機械、電力設備、軍工等。

但一季度報中也特意提到：一季度后半部分，市場風格轉向計算機、傳媒、電子、通信等與人工智能聯系較為密切的行業。

對應的，截至3月31日，華商新趨勢優選的前十大重倉股包括了中國軟件、中科曙光、科大訊飛等AI相關概念股。

（來源/Wind）

廣發多因子成立于2016年12月，基金經理為唐曉斌、楊冬，其中楊冬于2021年7月加入接管，任期年化回報為6.33%；唐曉斌于2018年6月接管，任期年化回報為27.59%。

一季報顯示，截至3月31日，廣發多因子的十大重倉股中包括了同花順、石基信息等AI相關概念股。

（來源/Wind）

不過在一季報中，唐曉斌和楊冬對AI表達了頗為謹慎的觀點：以ChatGPT為代表的人工智能的確是未來的發展方向，但是當前市場過于亢奮，國內技術仍不成熟，所以現階段我們仍抱著學習的態度多進行研究。

至于諾安成長則成立于2019年3月，現任基金經理蔡嵩松，劉慧影。其中蔡嵩松于2019年2月接管，任職年化回報15.18%，劉慧影則于今年2月才加入。

蔡嵩松想必大家很熟悉了，其以長期重倉半導體聞名。

截至一季度報，諾安成長的前十大重倉包括了卓勝微、中微公司、圣邦股份、北方華創、芯原股份等。

（來源/Wind）

AI芯片是人工智能產業發展的基石。蔡嵩松在一季報中也提到，隨著Chatgpt的問世，人工智能出現了突飛猛進的發展，將影響幾乎我們所有的行業，或將成為未來最強的產業趨勢。海外引領，從算法大模型持續迭代， 到各種應用接入AI，再到算力芯片的突飛猛進，產業進展迅速。

可即便前景再好，市場也不會只漲不跌。

對應的，“一把梭哈”主題的好處就是遇到起風時漲得比別人多，但風一旦停了，跌起來同樣比別人來得狠。

2022年這只基金的表現就是很好的例子。數據顯示，其以﹣40.04%的收益在百億主動權益基金中墊底。

三、下半年，AI概念還值得期待嗎？

助力多只百億主動權益基金上半年的業績，AI概念的火毋庸置疑。

然而眼下，其正遭遇著集體調整。截至6月30日收盤，ChatGPT（Wind）指數五日跌幅為9.35%。

對此嘉實基金提醒稱，由于前期以算力、大模型為代表的人工智能細分賽道的熱炒，短期內積累了較大的漲幅，有所回調也是正常的市場表現。

那么下半年，AI概念還值得期待嗎？“含AI量”較高的百億主動權益基金業績又是否有望繼續維持領先呢？

中國銀河證券表示，從交投活躍度及估值角度來看，AI主線本輪行情還未結束，短期震蕩后仍有機會，可逢低積極布局。

廣發證券則在最新研報中分析稱，本輪TMT行情的終結需要三要素共同滿足：“熵增（即細分行業漲跌幅混亂程度大幅上行）、TMT板塊下跌、相對盈利預期轉弱”。當前“熵增”及“相對盈利預期轉弱”兩大要素均不具備，故判斷當前“數字經濟AI+”行情尚不具備終結的條件。

可見機構對AI主線行情能延續仍是有期待的。

不過硬核想要提醒的是，像AI這樣的主題概念，市場走勢一般都會具有較大的波動性，對應的基金也會跟著有起伏，因而長期看好且又想上車的小伙伴，最好選擇分批買入、逢低布局來分散風險。